需求尚未破冰，聊城不銹鋼欄桿短期延續(xù)弱勢(shì)

需求尚未破冰，聊城不銹鋼欄桿短期延續(xù)弱勢(shì)

需求尚未破冰，聊城不銹鋼欄桿短期延續(xù)弱勢(shì)

需求尚未破冰，港口庫(kù)存堆積，進(jìn)口450不銹鋼欄桿短期延續(xù)弱勢(shì)。但考慮到市場(chǎng)對(duì)110美元/噸內(nèi)礦邊際成本支撐預(yù)期，以及3月需求拐點(diǎn)的臨近，期礦下方空間能有多大值得謹(jǐn)慎。對(duì)比鋼礦庫(kù)存及利潤(rùn)差異，一旦需求啟動(dòng)，鋼價(jià)反彈將快于礦價(jià)。
 
　　春節(jié)后下游進(jìn)口不銹鋼欄桿需求維持低迷，港口庫(kù)存破億，期礦在現(xiàn)貨壓力下未能延續(xù)節(jié)前反彈態(tài)勢(shì)。盡管從時(shí)間點(diǎn)上來(lái)看，隨著3月開國(guó)內(nèi)開工季節(jié)臨近，黑色產(chǎn)業(yè)鏈格局中長(zhǎng)線好轉(zhuǎn)概率較高。但考慮當(dāng)前進(jìn)口不銹鋼欄桿產(chǎn)業(yè)鏈上下游價(jià)格仍在下跌，港口礦庫(kù)存積壓，且市場(chǎng)心態(tài)仍未能從12月以來(lái)的連續(xù)陰跌中恢復(fù)，期礦反轉(zhuǎn)為時(shí)尚早。

基于上述考慮，建議期礦空頭配以部分螺紋多單對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。買鋼拋礦策略主要基于鋼礦基本面強(qiáng)弱的考慮。不論從庫(kù)存還是利潤(rùn)角度看，螺紋基本面都強(qiáng)于鐵礦石。一旦需求啟動(dòng)，鋼價(jià)將領(lǐng)先于礦價(jià)反彈。與鐵礦石相同，下游鋼材庫(kù)存總量春節(jié)期間顯著增加。但整體增速較去年同期僅有15%左右，且鋼貿(mào)商已然經(jīng)歷過去庫(kù)存化洗禮，鋼材上漲的庫(kù)存基礎(chǔ)遠(yuǎn)好于鐵礦石。利潤(rùn)方面，當(dāng)前鋼廠產(chǎn)鋼利潤(rùn)已經(jīng)跌至300元/噸左右的歷史低值，產(chǎn)鋼利潤(rùn)同樣支持鋼強(qiáng)礦弱。