www.ak989.com 投資邏輯、關(guān)鍵假設(shè)及主要預(yù)測(cè)：鋼鐵行業(yè)基本面的核心驅(qū)動(dòng)因素為日均粗鋼產(chǎn)量227萬(wàn)噸，關(guān)鍵假設(shè)目前粗鋼產(chǎn)能約為9.1億噸左右，我們預(yù)測(cè)2013年5月份粗鋼日均產(chǎn)量為215萬(wàn)噸。

　　有別于市場(chǎng)的判斷：粗鋼日均產(chǎn)量明顯低于227萬(wàn)噸時(shí)，行業(yè)仍難以實(shí)現(xiàn)整體性盈利;鋼價(jià)漲跌取決于市場(chǎng)預(yù)期差及成本的變化。

　　估值與投資建議：日均產(chǎn)量低于227萬(wàn)噸，投資主要考慮PB及資產(chǎn)負(fù)債表推動(dòng)。關(guān)注受周期股推動(dòng)的估值上漲，以及具備安全邊際個(gè)股的選擇。

　　股價(jià)表現(xiàn)的催化劑：整體需求超預(yù)期、補(bǔ)漲。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：整體需求低于預(yù)期;周期股整體性的大幅下滑。

　　本周?chē)?guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)跌勢(shì)加劇。Myspic綜合指數(shù)131.5點(diǎn)，較上周下跌1.01%。扁平材指數(shù)119.5點(diǎn)，較上周下跌1.42%，其中中厚板、熱軋板卷分別下跌0.97%、1.97%。長(zhǎng)材指數(shù)報(bào)收146.1點(diǎn)，較上周下跌0.81%。期螺繼續(xù)走低，經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇疲弱，粗鋼產(chǎn)量高企，鋼廠卻未見(jiàn)減產(chǎn)跡象，在鋼市供需矛盾仍未緩解情形下，本周?chē)?guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)仍處下跌通道中，各主要品種價(jià)格呈普跌態(tài)勢(shì)，其中熱卷周跌幅達(dá)1.97%。