盡管熔盛重工（1101.HK）2011年的營(yíng)業(yè)收入同比上漲了25.6%，但這家以造船為核心業(yè)務(wù)的重工企業(yè)如今卻面臨著兩難境地。

　　在剛剛發(fā)布的2011年財(cái)報(bào)中，熔盛重nm360耐磨板工由于獲得了12億元的財(cái)政補(bǔ)貼，使其當(dāng)年的凈利潤(rùn)沒(méi)有出現(xiàn)同比大幅下滑。這也被業(yè)內(nèi)人士指稱有粉飾財(cái)務(wù)之嫌。

　　由于在資金方面比較緊張，熔盛重工一再推遲對(duì)全柴動(dòng)力（600218.SH）的要約收購(gòu)。一年前，熔盛重工發(fā)起了以每股16.62元的價(jià)格對(duì)全柴動(dòng)力流通股的要約收購(gòu)。

　　深圳市資橋投資顧問(wèn)有限公司董事長(zhǎng)陸瑋稱，不排除熔盛重工主動(dòng)拖延履行收購(gòu)要約，坐等全柴動(dòng)力股價(jià)上漲。3月23日，全柴動(dòng)力收盤股價(jià)為每股15.39元。

　　業(yè)績(jī)存疑

　　2011年熔盛重工錄得營(yíng)業(yè)收入約人民幣 159億元，同比上升25.6%，凈利潤(rùn)為17.2億元。

　　其中，核心造船業(yè)務(wù)營(yíng)收為153.7億元，同比增長(zhǎng)29.8%；海洋工程板塊的收入約為3129.5萬(wàn)元；動(dòng)力工程板塊的收入約為人民幣11.3億元；工程機(jī)械板塊的收入約為6.8億元。

　　2011年內(nèi)新增訂單為39艘，合同總額nm360耐磨板達(dá)18.1億美元。截至2011年12月31日，熔盛重工的訂單簿包括111艘船舶合約總值約66.2億美元。

　　熔盛重工是當(dāng)?shù)刂攸c(diǎn)企業(yè)，每年都有金額不小的政府補(bǔ)貼。3月20日，熔盛重工首席財(cái)務(wù)官王少劍稱，去年政府大概有12億，有關(guān)補(bǔ)貼數(shù)額按照稅收來(lái)定。

　　根據(jù)該公司公告，2011年已收到江蘇省政府下發(fā)的因造船工藝的研發(fā)、設(shè)計(jì)及有關(guān)人員培訓(xùn)產(chǎn)生成本的補(bǔ)助金，已于綜合損益內(nèi)確認(rèn)并已扣除相關(guān)成本。

　　但一位業(yè)內(nèi)人士告訴本報(bào)，其實(shí)公司nm360耐磨板財(cái)報(bào)里補(bǔ)貼部分看不出來(lái)，而是直接沖減了支出，若將其扣減，再考慮到利息資本化以及稅務(wù)寬免部分，其盈利增長(zhǎng)情況并不符合實(shí)際，熔盛有粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表之嫌。“他們今年末期派息減少，也顯示財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)比較緊張�！痹撊耸空f(shuō)。他還表示，該公司在會(huì)計(jì)處理上用補(bǔ)貼抵扣開支。不過(guò)，目前該公司的資金比較緊張的確是關(guān)鍵問(wèn)題。

　　熔盛重工總裁陳強(qiáng)回應(yīng)稱，會(huì)計(jì)上處理是在合理范圍內(nèi)。